发布时间：2025-08-01 09:55  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　化工产物价钱方面，本周部门产物有所反弹，此中本周上涨较多的有：天然气上涨6。81%，二甲苯上涨5。30%，尿素上涨4。86%，PX上涨4。57%等，但仍有不少产物价钱下跌，此中环已酮下跌6。89%，硝酸下跌6。25%，从化工行业年报业绩表示来看，行业全体仍处于弱势，各细行业业绩涨跌纷歧。次要缘由是受行业过去两年产能扩入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部行业表示超预期，润滑油行业、涂料行业等。除了继续关心业绩无望持续超预期的轮胎等行业之外，注沉进口替代、纯内需、高股息资产等标的目的的投资机遇。具体如下：中美关税对垒曾经落地，新旧增加极切换节点再次。起首是轮胎行业受益于全球化结构和丰硕的关税斗争经验，抗压表示较着好于预期（东南亚暂停对等关税，墨西哥、摩洛哥等关税宽免），优于其他受关税影响较深的行业。近期轮胎行业取其他受关税影响行业一道深度回调，关心森麒麟、赛轮轮胎等超跌后的机遇；第二，国内部门化工品遭到进口关税影响价钱上升或者进口产物获取坚苦，倒逼国产加快进口替代。我们认为存正在加快进口替代的化工品有润滑油添加剂（瑞丰新材）、成核剂（呈和科技）、间位芳纶（泰和新材）、特殊涂料（松井股份）等；第三，国际商业受阻布景下，内轮回将被付与更多增加义务和等候。我国氮肥、磷肥、复合肥可以或许实现自给自脚，根基不受关税影响。此外，全球煤化工财产链集中于我国，同样受关税影响小。因而关心化学肥料（华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际）、煤化工（宝丰能源、华鲁恒升）等板块及标的。最初，正在商业摩擦和地缘场面地步严重的大布景下，避险情s绪逐渐上升，盈利资产劣势凸显。我们继续看好具有最高资产质量和高股息率特征的三桶油。此外，化工行业中云天化、兴发集团、龙佰集团等细范畴龙头企业也有5%摆布股息率，正在盈利资产中具有较强吸引力。

　　近期欧佩克多轮弥补性减产打算发布，国际油价震动企稳中。截至5月9日收盘，WTI原油价钱为61。02美元/桶，较上周上涨4。68%；布伦特原油价钱为63。91美元/桶，较上周上涨4。27%。短期内油价下颠仆逼欧佩克加大施行弥补性减产规划的力度，也能够从中看出欧佩克维持油价的决心。估计2025年国际油价中枢值将正在70美金。鉴于当前国际场面地步不确定性添加和对油价企稳的预期，我们看好具有高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油。

　　本周概念：欧佩克近期多轮弥补性减产，关心进口替代、纯内需、高股息等标的目的。

　　天然气、二甲苯等涨幅居前，合成氨、煤焦油等跌幅较大本周涨幅较大的产物！天然气(NYMEX天然气(期货)，6。81%)，二甲苯(东南亚F0B韩国，5。30%)，尿素(四川美丰(小颗粒)，4。86%)，PX(CFR东南亚，4。57%)，三聚氰胺(华夏大化，甲苯(FOB韩国，4。40%)，天然橡胶(马来20号标胶SMR20，3。48%)，合成氨(江苏新沂，3。20%)，TDI(华东，2。83%)，环氧丙烷(华东2。07%)。